The Effectiveness Of Green Macroprudential Policies In Encouraging Sustainable Financing In Indonesia
DOI:
https://doi.org/10.37676/jmea.v5i2.1266Keywords:
Green Macroprudential Policy, Green Financing, Sustainable FinanceAbstract
This study examines the effectiveness of Green Macroprudential Policy (GMP) in encouraging sustainable financing in Indonesia. Using panel data from three state-owned banks (Bank Mandiri, BRI, and BNI) over the period 2015–2024, this study employs a Fixed Effect Model (FEM) to analyze the impact of internal banking factors (Non-Performing Loans and Return on Assets), macroeconomic variables (BI7DRR, GDP growth, and inflation), and a GMP dummy variable on green financing. The empirical results indicate that the GMP dummy variable has a positive and statistically significant effect on sustainable financing, confirming the effectiveness of green macroprudential incentives introduced by Bank Indonesia since 2021. Furthermore, GDP growth positively influences green financing, while inflation and policy interest rates exert a negative effect. These findings highlight the critical role of macroprudential green policies in supporting sustainable finance while maintaining financial stability. The study provides empirical evidence to support policy coordination between central banks and financial regulators in promoting green economic transformation.
Downloads
References
Agustin, A. (2025). Penentu Makroekonomi Terhadap Pinjaman Bermasalah Di Sektor Pinjaman Peer-To-Peer Indonesia. Finansha: Jurnal Manajemen Keuangan Syariah, 6(1), 66–78. Https://Doi.Org/10.15575/Fjsfm.V6i1.45136
Aracil, E., Nájera-Sánchez, JJ, & Forcadell, FJ (2021). Perbankan Berkelanjutan: Tinjauan Literatur dan Kerangka Integratif. Surat Penelitian Keuangan, 42. Https://Doi.Org/10.1016/J.Frl.2021.101932
Baicu, CG (2023). Keuangan Hijau - Inisiatif Internasional dan Praktik yang Relevan dalam Mendukung Tujuan Pembangunan Berkelanjutan Global 1. Debat Sosial Ekonomi, Volume 12 (Edisi 1), 1–10. Www.Economic-Debates.Ro
Banerjee, R., Caballero, J., Kharroubi, E., Spigt, R., & Zakrajšek, E. (2023). Buletin Bis No. 81 Risiko Suku Bunga Perusahaan Non-Keuangan: Siapa yang Melakukan Lindung Nilai dan Apakah Itu Membantu? Www.Bis.Org
Bătae, O. M., Dragomir, V. D., & Feleagă, L. (2021). Hubungan Antara Kinerja Lingkungan, Sosial, dan Keuangan di Sektor Perbankan: Sebuah Studi Eropa. Jurnal Produksi Bersih, 290. Https://Doi.Org/10.1016/J.Jclepro.2021.125791
Bolton, Patrick., Despres, Morgan., Pereira Da Silva, L. Awazu., & Svartzman, Romain. (2020). Angsa Hijau: Perbankan Sentral dan Stabilitas Keuangan di Era Perubahan Iklim. Bank for International Settlements.
Campiglio, E. (2016). Melampaui Penetapan Harga Karbon: Peran Perbankan dan Kebijakan Moneter dalam Membiayai Transisi Menuju Ekonomi Rendah Karbon. Ekonomi Ekologi, 121, 220–230. Https://Doi.Org/10.1016/J.Ecolecon.2015.03.020
Chan, Y. T., Punzi, M. T., & Zhao, H. (2024). Transisi Hijau dan Stabilitas Keuangan: Peran Kebijakan Moneter dan Makroprudensial Hijau serta Voucher. Ekonomi Energi, 132. Https://Doi.Org/10.1016/J.Eneco.2024.107449
Dikau, S., & Volz, U. (2021). Mandat Bank Sentral, Tujuan Keberlanjutan dan Promosi Keuangan Hijau. Ekonomi Ekologi, 184. Https://Doi.Org/10.1016/J.Ecolecon.2021.107022
Ebrahimi Kahou, M., & Lehar, A. (2017). Kebijakan Makroprudensial: Sebuah Tinjauan. Dalam Jurnal Stabilitas Keuangan (Vol. 29, hlm. 92–105). Elsevier B.V. Https://Doi.Org/10.1016/J.Jfs.2016.12.005
Fan, Q., & Gao, W. (2024). Risiko Iklim dan Stabilitas Keuangan: Efek Mediasi Kredit Hijau. Finance Research Letters. Https://Www.Sciencedirect.Com/Science/Article/Abs/Pii/S1544612324005889
Goel, A., Khatik, R. K., & Thakur, K. S. (2017). Perbankan Hijau: Pendekatan untuk Mencapai Pertumbuhan Berkelanjutan dan Seimbang di Milenium Baru. Dalam Inspira-Journal Of Modern Management & Entrepreneurship (Jmme) (Vol. 27, Edisi 04).
Imf. (2022). Laporan Stabilitas Keuangan Global: Menavigasi Lingkungan Inflasi Tinggi.
Indah Sari, W., Novalina, A., Mahrani Rangkuti, D., & Author, C. (2019). Analisis Pengendalian Stabilitas Ekonomi dan Keuangan Global dengan Pendekatan Regresi Panel Kata Kunci-Krisis dan Ekonomi Global. Jurnal Ekonomi dan Keuangan IOSR, 10, 56–65. Https://Doi.Org/10.9790/5933-1005045665
Maretha, R., Nazliana Nasution, L., & Efendi, B. (2025). Keterkaitan Efisiensi Investasi dan Keuangan Hijau di Indonesia: Studi Dinamika Kredit dan Ketergantungan Keuangan. Dalam Jurnal Internasional Pendidikan Humaniora dan Ilmu Sosial (IJHESS) E-ISSN (Vol. 5, Edisi 2). Https://Ijhess.Com/Index.Php/Ijhess/
Milton Friedman, B., Alchian, A., Becker, G., Bronfenbrenner, M., Burns, A. F., Cagan, P., Friedman, D. D., Harris, L., Johnson, H. G., Jones, H., Jordan, J., Meiselman, D., Meltzer, A. H., Schultz, T. W., Schwartz, A. J., Stein, H., Stigler, G. J., & Tobin, J. (1968). Peran Kebijakan Moneter*. Lviii(1).
Nenavath, S., & Mishra, S. (2023). Dampak Keuangan Hijau dan Fintech pada Pertumbuhan Ekonomi Berkelanjutan: Bukti Empiris dari India. Heliyon, 9(5). Https://Doi.Org/10.1016/J.Heliyon.2023.E16301
Nguyen, Q. K. (2025). Green Finance, Climate Risk And Financial Stability: Evidence From Asean+4 Countries. Environmental And Sustainability Indicators, 28. Https://Doi.Org/10.1016/J.Indic.2025.100922
Novalina, A., & Rusiadi, R. (2018). Monetary Policy Transmission: Does Maintain The Price And Poverty Stability Is Effective? Jejak, 11(1), 78–91. Https://Doi.Org/10.15294/Jejak.V11i1.12652
Ojk. (2022). Taksonomi Hijau Indonesia.
Bank Dunia. (2021). Menghijaukan Sistem Keuangan dan Mengembangkan Taksonomi Hijau Nasional.
Wahyu Indah Sari, Abdi Sugiarto, Lia Nazlianan Nasution, & Resti Triana Ningsih. (2024). Analisis Pembiayaan Hijau pada Pembiayaan Berkelanjutan. Prosiding Konferensi Internasional tentang Bisnis dan Ekonomi, 2(2), 80–88. Https://Doi.Org/10.56444/Icbeuntagsmg.V2i2.1950
Warjiyo Governor, P., Primanto Joewono, D., & Budiman, A. S. (2024). Tinjauan Kebijakan Moneter.
Warjiyo, P., & Juhro, S. M. (2021). Campuran Kebijakan Bank Sentral: Isu, Tantangan, dan Respons Kebijakan. Buku Pegangan Studi Perbankan Sentral.
Downloads
Published
How to Cite
Issue
Section
License
Copyright (c) 2026 Iqbal Septiawan, Wahyu Indah Sari, Bakhtiar Efendi
This work is licensed under a Creative Commons Attribution-ShareAlike 4.0 International License.
